Chiến dịch chống nội cạnh tranh của Trung Quốc và thị trường ferroalloy năm 2026: Triển vọng giá và tìm nguồn cung
Chiến dịch chống nội cạnh tranh năm 2026 của Trung Quốc đã thay đổi phép toán nhu cầu cho thị trường ferroalloy toàn cầu. Chính sách nhằm kiềm chế cạnh tranh thua lỗ và dư thừa công suất trong công nghiệp nặng, gắn với việc cắt giảm sản lượng thép thô khoảng 20 triệu tấn trong năm. Vì ferroalloy gần như được tiêu thụ hoàn toàn bởi ngành thép, một đợt cắt giảm ở quy mô đó loại bỏ một phần đáng kể nhu cầu nội địa cho feromangan, ferrosilicon và hợp kim vanadi-nitơ. Hiệu ứng tức thì là áp lực giảm giá ferroalloy trong nửa đầu năm khi các nhà máy xả kho và kế hoạch sản xuất co lại.
Đường giá mà hầu hết các nhà phân tích mô tả cho năm 2026 là quỹ đạo “H1 thấp, H2 cao”. Trong nửa đầu, giá ferroalloy bị kìm xuống bởi sản lượng thép yếu, xả kho và trọng lượng tâm lý của trần sản lượng. Trong nửa cuối, một số lực hội tụ để thắt chặt nguồn cung: đợt cắt giảm sản lượng được dồn trước nhiều hơn là dàn đều, chính sách chống nội cạnh tranh loại bỏ công suất sản xuất kém hiệu quả nhất, và việc tái tồn kho nối lại khi các nhà máy xây dựng lại hàng tồn kho trước các hạn chế logistics mùa đông. Người mua coi sự yếu kém H1 là cơ hội mua thay vì sụp đổ cấu trúc đang tuân theo mô hình lịch sử của các chu kỳ ferroalloy Trung Quốc, nơi điểm đáy đi trước một sự phục hồi đáng kể.
Sản lượng kỷ lục phía cung làm phức tạp bức tranh. Nội Mông đã giao sản lượng ferroalloy kỷ lục 17.63 triệu tấn trong năm 2025, và sản lượng của khu vực tiếp tục định hình nguồn cung quốc gia. Sự căng thẳng là nguồn cung kỷ lục và nền nhu cầu thu hẹp chính xác là những điều kiện mà chính sách chống nội cạnh tranh nhắm giải quyết; do đó chính sách hành động ít giống một cú sốc đột ngột và giống hơn việc loại bỏ chậm rãi các nhà sản xuất kém hiệu quả nhất. Đối với tìm nguồn cung, điều này nghĩa là công suất đóng cửa là công suất cận biên, chi phí cao, vì vậy mức sàn giá sau điều chỉnh có xu hướng cao hơn và ổn định hơn so với những gì một đợt cắt giảm nhu cầu đơn giản gợi ý.
Công nghệ là biến số phía cung khác. Lò hồ quang chìm dòng một chiều (DC), đang được áp dụng cho sản xuất ferroalloy ở Trung Quốc, mang lại tiết kiệm điện khoảng 10–15% so với lò xoay chiều thông thường. Mức tăng hiệu quả đó hạ đường chi phí của các nhà sản xuất hàng đầu và giúp họ duy trì sản lượng ngay cả khi giá giảm, nới rộng khoảng cách giữa tấn rẻ nhất và đắt nhất. Trong suốt năm 2026, động lực này bóp biên lợi nhuận của những người theo sau trong khi để các nhà sản xuất hiệu quả có lãi, điều này đẩy nhanh quá trình hợp nhất mà chính sách chống nội cạnh tranh được thiết kế để đạt được.
Thị trường cước vận tải thêm một nếp nhăn tìm nguồn cung trong nửa cuối năm. Giá cước vận tải dự kiến giảm trong H2 2026 khi nguồn cung tàu vượt nhu cầu hàng hóa trên các tuyến hàng khô chính. Vì ferroalloy là hàng hóa đặc, giá trị thấp trên mỗi tấn, cước vận tải là một phần đáng kể của chi phí giao đến, và một đợt giảm đáng kể cước biển mở ra cửa sổ tái tồn kho cho người mua quốc tế. Sự kết hợp giá ferroalloy thấp và cước vận tải giảm trong H2 2026, đối với nhiều người mua ngoài Trung Quốc, là cửa sổ tìm nguồn cung thuận lợi nhất trong năm — với điều kiện kỷ luật H1 là giữ lại thay vì mua quá tay được duy trì.
Đối với các đội mua sắm, kế hoạch năm 2026 là một chuỗi hơn là một quyết định duy nhất: tránh đuổi theo đà giảm H1 xuống đáy, khóa khối lượng theo hợp đồng khi giá ổn định, và tận dụng đợt giảm cước H2 để đưa các lô hàng về sớm trước khi chi phí vận chuyển tăng trở lại. Theo dõi song song sản lượng ferroalloy Trung Quốc, tốc độ đóng cửa công suất và giá cước hàng khô cho một hệ thống cảnh báo sớm thực tế cho điểm ngoặt giá. Các nền tảng như steelrefiningmaterials.com, vận hành bởi KHAKI TRADING CO., LIMITED, bao phủ 32 danh mục sản phẩm bằng 17 ngôn ngữ cho người mua tại hơn 80 quốc gia, giúp các đội tìm nguồn cung so sánh các lựa chọn feromangan, ferrosilicon và hợp kim vanadi-nitơ khi thị trường chuyển từ H1 sang H2.
