中国的反内卷推动与2026年铁合金市场：价格展望与采购

中国2026年的反内卷运动改变了全球铁合金市场的需求算术。这项旨在遏制重工业亏损竞争和产能过剩的政策，与当年约2000万吨的粗钢减产挂钩。由于铁合金几乎全部被钢铁行业消耗，如此规模的减产剥离了锰铁、硅铁和钒氮合金国内需求的相当一部分。直接后果是上半年铁合金价格承压，钢厂去库存、生产计划收缩。

多数分析师对2026年价格路径的描述是”前低后高”（low H1, high H2）走势。上半年，铁合金价格受到钢铁产量疲弱、去库存和产量上限心理压力的压制。下半年，多重力量汇聚使供应收紧：减产前置多于均匀分布，反内卷政策淘汰效率最低的生产产能，钢厂在冬季物流制约前重建库存推动补库重启。将上半年疲软视为买入机会而非结构性崩溃的买家，正遵循中国铁合金周期的历史模式——低点先于有意义的反弹出现。

创纪录的供应侧产量使局面复杂化。内蒙古在2025年实现了创纪录的1763万吨铁合金产量，该地区的产量继续为全国供应定调。矛盾在于，创纪录的供应和萎缩的需求基础正是反内卷政策要解决的问题；因此，该政策的运作更像缓慢淘汰效率最低的生产者，而非突然冲击。对采购而言，这意味着关闭的产能是边际、高成本产能，因此调整后的价格下限往往比单纯需求削减所暗示的更高、更稳定。

技术是另一个供应侧变量。中国铁合金生产正在采用的直流（DC）矿热炉，与传统交流电弧炉相比可节省约10–15%的电力。这一效率提升降低了领先生产商的成本曲线，帮助它们在价格下跌时维持产量，拉大了最便宜与最昂贵吨位之间的差距。2026年全年，这种动态压缩落后者利润，同时让高效生产商保持盈利，加速了反内卷政策旨在实现的整合。

下半年货运市场给采购增添了一个变数。由于船舶供应超过主要干散货航线的货物需求，2026年H2运价预计将下降。由于铁合金是密度大、每吨价值低的货物，运费是到岸成本的重要份额，海运费的显著下降为国际买家打开了补库窗口。2026年下半年低铁合金价格与运费下降的组合，对许多中国以外的买家而言是一年中最有利的采购窗口——前提是维持了上半年克制不超买的纪律。

对采购团队而言，2026年的打法是一个序列而非单一决策：避免追跌到上半年低点，在价格企稳时锁定合同量，并利用下半年运费下降在航运成本再次上升前提前交货。并行跟踪中国铁合金产量、产能关闭速度和干散货运价，为价格转折提供了一个实用的早期预警系统。由KHAKI TRADING CO., LIMITED运营的steelrefiningmaterials.com等平台以17种语言覆盖32个产品类别，服务80多个国家的买家，帮助采购团队在市场从H1转向H2时比较锰铁、硅铁和钒氮合金选项。